液晶电视卖“白菜价”面板。大厂无奈减产自救。

Sports2022-11-25液晶电视浏览:12

  一些电商平台给出的答案是19寸液晶电视只要188元,稍大一点的32寸液晶电视只要338元。“一个小手机要几千元,这么大的电视机真的卖‘白菜价’。”一位消费者告诉证券时报记者。

  液晶电视“白菜价”的背后,是不断下跌的面板价格。在过去的几年中,面板的价格经常以过山车的方式“上下颠簸”,从一个周期到另一个周期,现在处于恶性下降的循环中。

  从去年9月到今年10月,液晶面板价格已经连降15个月,几乎所有主要规格的产品都跌破了总成本价。在巨大的压力下,面板厂商只能“减产自救”。10月下旬,面板价格终于止跌反弹,这可能是本轮周期的底部信号。

  有分析指出,要打破“周期循环”,中国面板厂商只有一条路可走:攀上技术树,冲刺全球高端产业链话语权。与此同时,面对各地不断加大的产能建设,面板厂商也在高喊:限制无序投资和低水平建设。

  液晶面板作为电视、显示器等产品的核心部件,一般占成本的60%以上。在目前液晶面板的下行周期中,面板厂商的日子更不好过。目前面板产品几乎所有主要规格都跌破了总成本价,低端规格更是跌破了现金成本。各大面板厂商都面临着严峻的经营压力。

  这些年,面板厂商和电视、显示器等终端厂商一直在上演“相爱相杀”的戏码,围绕面板价格展开了激烈的博弈。同时,为了抢占市场份额,面板厂商之间的价格战也毫不逊色。在这一轮博弈中,面板行业一直被认为是“强周期性”行业。上一轮上升周期是2020年6月至2021年9月,历时15个月。堪称面板企业的黄金时期。

  然而,从2021年9月到今年10月,面板价格持续下跌。TrendForce集邦咨询数据显示,2021年9月,65英寸、55英寸、43英寸、32英寸电视液晶面板平均价格分别为269美元、202美元、114美元、69美元;到2022年10月底,价格分别降至107美元、81美元、48美元和27美元;相应的降幅分别为60.22%、59.90%、57.89%和60.86%。

  随着产品价格的不断下降,面板厂商的利润逐渐变薄,甚至亏损。以BOE A(3.630,0.05,1.40%)为例。今年前三季度净利润52.91亿元。这个盈利规模在a股不算小,但随着产品价格的下降,整体趋势在减弱。今年一季度,BOE A单季净利润高达43.89亿元,但二季度迅速降至22.07亿元,三季度单季亏损13.05亿元。

  与BOE A类似,TCL科技(4.360,0.09,2.11%)今年一季度净利润13.53亿元,三季度亏损3.83亿元。其他面板厂今年的业绩也不乐观。彩虹股份(4.680,0.15,3.31%)前三季度亏损21.18亿元,同比下降161.05%;维信诺(6.150,-0.05,-0.81%)前三季度亏损19.58亿元,同比下降85.01%;深圳天马的情况稍好液晶电视,但三季度也亏损了854.92万元,三季度扣非净利润为亏损2.38亿元。

  厂家积极展开自救。为了减少亏损和现金流出,在面板产品几乎所有主要规格都已跌破总成本价的背景下,一些面板厂商甚至明确了价格红线,实行“价格红线以下不接单”的策略,这也在起作用。

  TrendForce集邦咨询的调查数据显示,2022年10月下旬,部分面板价格跌势逐渐停止,其中电视面板集体迎来涨价。目前,65英寸、55英寸、43英寸和32英寸电视面板的平均价格分别为107美元、81美元、48美元和27美元,比9月份上涨了1美元。

  对于近期面板价格的积极变化,TrendForce集邦咨询分析师范对证券时报记者表示:“目前观察到需求回暖主要由短期旺季促销需求推动。预计从年底到明年一季度,整体需求仍将进入传统的淡季周期,价格上涨的动能将再次放缓。”

  “从去年第三季度开始,面板价格就一路下降,但是到了9、10月份,可以明显看到,一是小尺寸面板开始止跌,到了这个月,几乎所有尺寸的价格都有一定程度的上涨。”独立研究机构Omdia Display Research高级首席分析师吴表示,“但我们判断,此轮价格变动只能止跌,主要是因为需求不振的现象并未得到彻底改善。”

  TCL科技旗下华星光电相关负责人也对记者表示:“近期面板价格企稳,一方面是由于年底消费旺季的到来,带动了消费电子的需求,终端厂商加大了面板的备货;另一方面,面板行业企业主动下调良品率,持续控制产能,减少市场供应,一定程度上改善了供需形势。库存水平的整体下降使得此前被严重压低的面板价格企稳回升。”

  在吴看来,这一轮价格变化的主要原因在于供给侧,即由于面板厂积极而有力地控制产量,大幅削减产能,面板厂商能够放心地向客户提出涨价,但根本原因的需求侧并未改善。“面板厂商如果亏损太多,只能减产失血。我们预计面板制造商在整个第四季度仍将保持较低的良品率,因此我更倾向于将目前的情况判断为底部的脆弱平衡。”

  “如果明年一季度末或者二季度市场需求能够再次提振,可以更明确地说,面板厂已经跳出了这个周期的底部。”吴对说:

  樊宇直言,预计在明年二季度以后。“随着客户再次开始旺季下半年的备货准备,电视面板价格将有机会再次出现更明显的上涨。一方面,客户库存和整个供应链库存到那时应该已经下降到较低水平。另一方面,面板价格预计将维持在低位。只要需求稳定下来,客户就会更愿意增加备货。”

  适马英泰尔高级IT面板分析师陈艳表示,目前中低端产品价格基本稳定,主流产品和高端产品价格降幅继续收窄,受供需两条轨道驱动。面板价格有望在年底止跌,但为了进一步改善供求关系,面板厂仍需严格控制产量。随着明年戴尔等头部品牌需求的逐渐恢复,面板价格有望在明年第二季度出现小幅反弹。

  面板制造商也开始表现出乐观。BOE在最近回答投资者提问时表示:“第三季度,行业供应端出现作物增速调整,下游客户积极去库存。主流电视产品价格降幅逐渐收窄,触底迹象明显。临近年底,随着促销季需求有望回升,面板价格有机会迎来结构性反弹。”

  借助减产的大旗,面板厂商和终端厂商在面板价格上达到了脆弱的平衡,但行业的周期性变化仍在深深影响着这个行业。为什么液晶面板作为一个高科技产业,和资源性商品一样,陷入了“循环怪圈”?这种循环到底是如何形成的?

  TCL科技旗下的华星光电相关负责人直言:“对于面板行业来说,当某种基于市场需求的液晶面板进入市场,企业的利润就会飙升。发现机会后,其他企业会跟进投资生产。随着供过于求的出现,企业利润直线下降,甚至亏损。但面板价格下降一方面导致落后产能退出,另一方面导致液晶显示应用范围迅速扩大,创造出更多的应用需求,进而导致供应短缺,价格上涨,然后企业重新投资扩大生产,这就是行业周期。”

  上述负责人进一步表示,高科技产品往往附加值高,容易受到资本青睐。近年来,我国面板行业的技术门槛不断降低,导致大量资本涌入,大量产能正在建设。当供给远大于需求时,库存水平就会上升,势必引发新一轮行业周期。最近几轮行业周期都是从产能的大幅释放开始的,所以资金的投入和需求的变化是影响行业周期的主要因素。

  在吴看来,面板行业的周期性变化主要是因为面板厂商主要集中在东亚地区,同时面板厂商是一个充分竞争的市场。作为完全竞争产品,必然是“供过于求-供紧-供过于求”的周期性变化。“特别是新冠肺炎疫情的到来,迫使周期波动更大,但这是一种不正常的状态。”

  “基本上,周期性的循环是必然会发生的,但在目前的产能规模和制造商数量的情况下,这种周期性的循环会波动得非常剧烈。”卜凡说,“只有当产能规模收敛,部分厂商退出,或者厂商之间发生整合,才有助于整体周期的波动收窄,走向更加有序的发展。否则只能依靠面板厂之间的自我约束,通过减产控制来达到供需平衡。”

  BOE在《互惠论》中指出:“只有创新才能创造更多的价值。产业的周期性是低质量重复投资的产物。随着竞争力弱的产能退出竞争,优质资源的集中将能够推动显示产业由周期性向成长期转变。近年来,LCD生产线已经从大规模扩产的高速发展阶段逐渐进入成熟阶段。随着存量产能的逐步退出,新增产能数量有限,产能释放节奏平缓,市场份额逐渐向包括公司在内的行业龙头企业集中。”

  TCL科技旗下华星光电相关负责人提出两点建议:一是要限制国内显示企业的无序投资和低水平建设;二是要加大技术创新力度,推动消费市场和场景的不断拓展。

  上述负责人指出,目前国内企业控制着全球60%以上的液晶产能,且仍有进一步提升的趋势,具备影响行业发展的能力。因此,要让行业回归健康稳定的发展轨道,减弱周期性影响,国内显示行业需要做出改变。“目前,显示面板的投资主体已超过10家,且仍有不断增加的势头,远远超过日本和韩国平均每个地区两家的均衡布局。无序投资和低水平重复建设使有限的资源无序流动,不仅限制了龙头骨干企业未来进一步扩张的空间,也增加了供给的逃逸序列风险。因此,有必要对国内重复无序建设的产能进行限制和管理。”

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